Estratégia de negociação de rotação do sector fabers

Momento do setor - Sistema de rotação.
Os sistemas de negociação de rotação em setores / indústrias de ações são quase tão antigos quanto os mercados de ações. Os comerciantes e os investidores perceberam que os estoques de diferentes setores têm diferentes sensibilidade ao ciclo econômico e sempre tentaram explorar essa relação. Existem várias abordagens diferentes para a rotação do setor, e uma rotação baseada no momento é uma das mais bem-sucedidas. O universo de investimento em nosso exemplo contém 10 setores da indústria, e o investidor escolhe repetidamente setores de ações com maior ímpeto (desempenho passado) em seu portfólio. O objetivo desta estratégia é superar o índice simples de compra e retenção do patrimônio. Há uma longa duração (versão de estratégia que é apresentada aqui) e uma versão longa e curta desta estratégia (onde os investidores possuem setores de melhor desempenho e shorts em todo o mercado ou setores com pior desempenho).
Razão fundamental.
Os setores de equidade têm uma sensibilidade diferente ao ciclo econômico, portanto, é possível rotear entre eles e manter apenas os setores com maior probabilidade de ganho e menor probabilidade de perda. A anomalia de momentum é muitas vezes explicada por deficiências comportamentais, como o envolvimento de investidores, a inversão e a falta de reação e o viés de confirmação.
impulso, seleção de setor, sistema rotacional.
Estratégia de negociação simples.
Use 10 ETF setoriais. Escolha 3 ETF com o maior impulso de 12 meses em seu portfólio e pesá-los igualmente. Mantenha-se por 1 mês e volte a equilibrar.
Papel Fonte.
Mebane Faber: estratégias de força relativa para investir.
O objetivo deste trabalho é apresentar métodos quantitativos simples que melhorem os retornos ajustados ao risco para investir em setores de ações e carteiras de classe de ativos globais. Um modelo de força relativa é testado nos dados do setor de equidade francês-Fama nos EUA até a década de 1920, o que resulta em retornos absolutos aumentados com risco semelhante a equivalência patrimonial. As carteiras de força relativa superam o benchmark de compra e retenção em aproximadamente 70% de todos os anos e os retornos são persistentes ao longo do tempo. A adição de um parâmetro de tendência para o hedge dinâmico do portfólio diminui tanto a volatilidade como a redução. O modelo de força relativa é então testado em um portfólio de classes de ativos globais com resultados de suporte.
Outros documentos.
Moskowitz, Grinblatt: As Indústrias Explicam Momentum?
Este documento documenta um efeito de impulso forte e prevalente nos componentes da indústria de retornos de ações que representam grande parte da anomalia do momento de estoque individual. Especificamente, as estratégias de investimento de impulso, que compram ações vencedoras do passado e vendem as ações perdidas perdidas, são significativamente menos lucrativas uma vez que controlamos o impulso da indústria. Em contrapartida, as estratégias de investimento do impulso da indústria, que compram estoques das indústrias vencedoras passadas e vendem ações das indústrias perdidas perdidas, parecem altamente lucrativas, mesmo depois de controlar o tamanho, a equidade do livro ao mercado, o impulso das ações individuais, a dispersão transversal retornos médios e influências potenciais da microestrutura.
Documentos de literatura existentes que os resultados de estoque de seção transversal exibem padrões de impulso de preços e ganhos. A implementação de tais estratégias, no entanto, é dispendiosa devido ao grande número de ações envolvidas e alguns estudos mostram que lucros momentâneos não sobrevivem aos custos de transação. Neste artigo, examinamos se os índices de estilo e setor comumente usados ​​na indústria financeira também possuem padrões de impulso. Nossos resultados mostram que ambos os índices de estilo e setor exibem dinamização de preços, e os índices setoriais também exibem dinâmica de ganhos. Principalmente importante, essas estratégias de impulso são rentáveis, mesmo depois de ajustar os custos de transação em potencial. Além disso, mostramos que o impulso dos preços nos índices de estilo é impulsionado pelo impulso de retorno das ações individuais, enquanto o impulso de preços nos índices do setor é impulsionado pelo impulso dos ganhos. Finalmente, usando índices de estilo como ilustração, mostramos que o desempenho do investimento de estilo pode ser substancialmente aprimorado incorporando o efeito momentum.
Há evidências empíricas esmagadoras sobre a existência de efeitos de impulso do país e da indústria. Esta linha de pesquisa sugere que os investidores que compram países e indústrias com retornos passados ​​relativamente altos e vendem países e indústrias com retornos passados ​​relativamente baixos receberão retornos positivos ajustados ao risco. Esses estudos se concentram em índices nacionais e industriais que não podem ser negociados diretamente pelos investidores. Isso garante a questão de saber se os efeitos de impulso do país e da indústria podem realmente ser explorados por investidores ou são de natureza ilusória. Analisamos a rentabilidade das estratégias de impulso do país e da indústria usando dados de preços reais em Fundos negociados em bolsa. Descobrimos que, ao longo dos períodos de amostragem que esses ETFs foram negociados, um investidor teria podido explorar as estratégias de impulso do país e da indústria com um excesso de retorno de cerca de 5% ao ano. Os spreads diários de oferta e aposta em ETFs são substancialmente inferiores aos níveis implícitos de custos de transição. Por isso, concluimos que os investidores que não estão dispostos ou que podem negociar ações individuais podem usar ETFs para se beneficiar dos efeitos de impulso nas carteiras do país e da indústria.
Praticamente todas as evidências sobre a eficácia das estratégias de impulso decorrem da era pós-1962 e os retornos de momentos em diferentes mercados e classes de ativos estão altamente correlacionados positivamente. Nós examinamos o impulso da indústria em um tempo anterior e achamos que essas estratégias ganharam retornos ao longo dos períodos de 1871-1925 e 1871-1938 que são moderadamente semelhantes aos da era moderna. Também mostramos que a dependência do estado de mercado das estratégias de impulso da indústria é similar entre as duas eras. Em geral, nossas descobertas confirmam que tanto a rentabilidade quanto a dependência estadual das estratégias de impulso são generalizadas e que não se deve apenas à mineração de dados.
Consideramos duas formas de ponderação de volatilidade (volatilidade própria e volatilidade subjacente) aplicadas a estratégias de impulso de séries transversais e temporais. Apresentamos alguns resultados teóricos simples para os índices Sharpe de estratégias ponderadas e mostramos resultados empíricos para as estratégias de impulso aplicadas às carteiras da indústria dos EUA. Achamos que o efeito de tempo e o efeito estabilizador da ponderação da volatilidade são relevantes. Também introduzimos um esquema de ponderação de dispersão que trata a dispersão em seção transversal como volatilidade (parcialmente) previsível. Embora a ponderação da dispersão melhore a relação de Sharpe, parece ser menos efetiva que a ponderação da volatilidade.
A ampliação dos testes de impulso de retorno de preços para as histórias disponíveis mais longas dos retornos dos ativos financeiros globais, incluindo setores e ações específicas para cada país, renda fixa, moedas e commodities, bem como ações norte-americanas, criamos um histórico de ativos de vários anos de 215 anos , e confirmamos o significado do prêmio de impulso dentro e entre classes de ativos. Em consonância com os resultados no estoque, documentamos uma grande variação de betas do portfólio momentum, condicionadas à direção e duração do retorno da classe de ativos em que o portfólio momentum é construído. Um aumento recente significativo nas correlações de portfólio de momentum em pares sugere características dos dados importantes para empiristas, teóricos e praticantes.
Este artigo foca estratégias de impulso baseadas em retornos passados ​​recentes e intermediários das carteiras da indústria dos EUA. Nossa análise empírica mostra que estratégias baseadas em retornos do passado intermediário produzem maiores retornos médios. Além disso, as estratégias que envolvem ambas as especificações de retorno exibem exposições de fatores variáveis ​​no tempo, especialmente o modelo Fama e French (2018) de cinco fator. Após o ajuste de risco para essas exposições dinâmicas, a rentabilidade das estratégias de impulso da indústria diminui e torna-se insignificante para estratégias baseadas em retornos passados ​​recentes. No entanto, a maioria das estratégias construídas em retornos passados ​​intermediários permanecem rentáveis ​​e altamente significativas. Outras análises revelam que as estratégias de impulso da indústria são interrompidas por períodos de fortes retornos negativos ajustados ao risco. Esses chamados choques momentâneos parecem ser conduzidos por condições específicas do mercado. Achamos que as estratégias de impulso da indústria estão relacionadas aos estados do mercado e ao ciclo econômico. No entanto, não há evidências claras de que o impulso da indústria possa ser vinculado à volatilidade ou sentimento do mercado.
Vários estudos atribuíram o alto retorno excessivo da estratégia de impulso no mercado de ações para os viés comportamentais dos investidores. No entanto, se os efeitos de impulso ocorrem por causa da fraqueza do investidor ou por causa da reação excessiva do investidor, continua a ser uma questão. Usando um modelo simples para ilustrar o vínculo entre a volatilidade idiossincrática e a reação excessiva dos investidores, bem como o volume de negócios como outra medida de reação exagerada, eu apresento evidências que apóiam a explicação de reação exagerada do investidor como fonte de efeitos de impulso. Além disso, mostro que, quando a reação excessiva do investidor é baixa, os efeitos de impulso são mais devidos às indústrias (impulso da indústria) e não aos estoques.

Meb Faber Research.
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Os leitores de longa data sabem que eu sou um grande fã de carteiras baseadas em regras simples, e isso é por trás da maior parte de tudo o que eu faço, da carteira de compra e de retenção e das carteiras 13F da Carteira da Ivy para as carteiras tendenciais de uma QTAA, renda. Francamente, a maioria dos 2 e 20 mundos podem ser desconstruídos por quase nada. Por exemplo, o livro A seguir à Tendência: Diversified Managed Futures Trading foi realmente muito bom - e eu sinto que é bastante raro dizer que hoje em dia. Basicamente, estabelece como replicar a grande maioria da indústria de futuros gerenciados com um (s) sistema (s) simples. (O livro de Covel também é ótimo). Isso me lembra um pouco da peça da Bridgewater sobre a replicação de estratégias básicas de hedge funds com investimento baseado em regras: Hedge Fund Returns Dominado pela Beta - 3 de maio de 2018.
Eu iria estabelecer um modelo simples, um muito semelhante ao que publicamos em 2018: Relative Strength Strategies for Investing. Este artigo foi uma expansão doméstica do trabalho que publicamos de volta em 2007 na nossa Abordagem Quant à TAA.
Eu pensei que eu demonstraria a utilidade de outra abordagem de força relativa da F-Squared, uma loja de $ 15b que muitos RIAs usam para terceirizar suas alocações táticas. (Nota: esta publicação é atualizada no pedido da F Squared & # 8217; use apenas seus dados do índice de forward 2008).
Quando totalmente investido, o modelo indexa todos os nove dos setores de equidade dos Estados Unidos: no ponto de reequilíbrio em modo totalmente ativado, a estratégia está igualmente ponderada em cada setor em 11,1%. O processo crítico, executado em um ciclo semanal no Índice AlphaSector Premium, é a revisão do modelo de cada um dos nove setores para ser incluído ou excluído do portfólio com base na probabilidade de retorno positivo prospectivo. As decisões são geradas através de um mecanismo analítico sofisticado que avalia as tendências do setor "verdadeiras" ao ajustar o ruído do mercado e a mudança dos níveis de volatilidade no mercado. As insumos do modelo-chave (direcionando o processo de tomada de decisão do algoritmo) são dados sobre movimentos de retorno total, volatilidade e taxa de variação de volatilidade para o setor de ações em questão. O resultado do modelo é uma decisão binária. Se um setor receber um sinal positivo para investir, ele está incluído no portfólio de índices. Se um setor recebe um sinal neutro ou negativo, ele é removido. Todos os setores representados são ponderados de igual forma, com uma alocação máxima limitada a 25% do índice no momento do reequilíbrio. Se houver três ou menos setores representados em um determinado momento, o restante da carteira (refletindo o limite máximo de 25% por setor) é investido no FNB do Tesouro de Curto Prazo, representando dinheiro. O Índice pode ser investido em 100% no equivalente de caixa, se todos os setores receberem um sinal neutro ou negativo para investir. A presença de uma posição equivalente em dinheiro na carteira de índices durante os mercados ostentosos é uma ilustração clara da filosofia da F-Squared de "centrada no cliente e não centrada em benchmark". As estratégias de investimento convencionais de US Equity continuariam rastreando o S & P 500 durante um mercado ostentoso, buscando alcançar apenas um desempenho relativo relativo. Os investidores estão sujeitos a cobranças potencialmente severas, mesmo que seu gerente tradicional seja percebido como "colegas vencedores". Em contraste, o modelo AlphaSector rompe a correlação com o S & P, ao implantar o equivalente em dinheiro. A entrega de controles de risco de queda é nossa abordagem para atender às necessidades do cliente.
Meu palpite era que um sistema simples, semelhante a muitos que publicávamos em nossos periódicos brancos, capturaria o que a F2 está tentando fazer. Abaixo examinamos 9 setores, igual ponderado se acima de 10sma. Se menos de 4 setores, em seguida, 25% em dinheiro se 3, 50% em dinheiro, se 2, 75% em dinheiro se 1. Usamos os dados franceses Fama que retornam aos anos 1920 e # 8230; O primeiro gráfico é o teste de volta Para 2001, o segundo gráfico é FF todo o caminho de volta para a década de 1920.
Note que o sistema faz um bom trabalho para capturar o que o F2 faz através do seu índice público. Observe também que a estratégia faz um bom trabalho de redução de risco através de vol e drawdown até a década de 1920. Note que aqueles que procuram desempenho superior devem considerar um portfólio mais concentrado que só possui os principais setores de 2-4, e seguiremos esta peça em uma semana com outro sistema de impulso assassino publicado por outra loja multi-B da Europa & # 8230; permaneça Sintonizado!
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Meb Faber é co-fundadora e diretor de investimentos da Cambria Investment Management e autor de cinco livros.
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Meb Faber foi destaque em:
&cópia de; 2018-2017 Meb Faber Research & # 8211; Mercado de ações e blogs de investimento.

Estratégia de negociação de rotação do setor da Faber
4 Portfolios de rotação do setor: 3 Idéias vencedoras e 1 você deve evitar.
10 de junho de 2018 às 12:17.
Encontramos uma abordagem para a rotação do setor com um retorno anual de 16,7% nos últimos 10 anos. Este é o dobro do retorno do S & amp; P 500 com risco semelhante. Duas outras abordagens de rotação de setor (ou seja, receitas) superaram um benchmark Balanced Portfolio e um quarto foi um sub-performer. Essas receitas de rotação setorial são baseadas em abordagens de investidores e autores bem conhecidos. Cada receita rotativa do setor investe em ETFs ou fundos mútuos e reequilibra mensalmente. Para cada receita de portfólio, analisamos os últimos 10 anos para obter um perfil detalhado de risco e retorno.
O apelo da rotação do setor para os investidores é claro: uma vez que o ciclo econômico faz com que alguns setores da indústria façam bem enquanto outros sofrem, você quer estar fora dos setores tendentes para baixo e investido nos setores atuais. Um modelo de rotação do setor (ou "receita" para curto) tenta produzir um portfólio de mercado, informando quais setores comprar e a evitar.
No entanto, é difícil detectar as fases do ciclo econômico em tempo hábil. Charles Schwab & amp; Co. (NYSE: SCHW) adiciona este aviso a um diagrama do ciclo comercial:
Esta é uma ilustração hipotética de um ciclo comercial típico; nem todos os ciclos seguem o mesmo padrão ou progridem na mesma seqüência. Muitas vezes, as fases só podem ser identificadas em retrospectiva.
- (Onward Magazine, Verão 2018, p.6)
Em outras palavras, é difícil escolher os setores certos no momento certo.
Então, existe uma receita de rotação do setor que fornece um retorno decente sem muito risco?
Para responder a esta pergunta, seguimos estas etapas:
Passo 1. Encontre receitas da rotação do setor. Nós pesquisamos artigos, blogs, whitepapers e boletins informativos. Encontramos quatro que queríamos comparar. Estas são receitas algorítmicas que utilizam fundos negociados em bolsa (ETFs) ou fundos de investimento para investir nos setores. Passo 2. Crie as carteiras de rotação do setor com base nas receitas. Utilizamos a abordagem de investimento passo-a-passo sugerida por cada receita. Dependendo da receita específica, os ingredientes do portfólio incluem fundos Fidelity, fundos Rydex, ETFs SPDR, ETF iShares e alguns outros fundos setoriais. Etapa 3. Execute a análise. Calculamos o desempenho histórico para cada receita usando retornos totais mensais até maio de 2018. Calculamos retorno e risco nos últimos 1, 3, 5, 7 e 10 anos. Passo 4. Interprete os resultados e identifique os vencedores. Planejamos o risco vs. retorno para as receitas e identificamos os melhores resultados. Nós também comparamos essas 4 receitas com 130 outras receitas de portfólio monitoradas pela VizMetrics no Recipe Investing.
Passo 1: Encontre receitas da Rotação do setor.
Após a nossa pesquisa, escolhemos as seguintes quatro receitas de rotação do setor:
Rotação do setor do quartil. Esta receita foi inspirada por uma abordagem de atualização que foi utilizada desde a década de 1990 pelos editores do boletim informativo NoLoad FundX e Sound Mind Investing. Para ver a análise de risco e retorno para rotação do setor do quartil, visite a página de detalhes da receita. Rotação do setor de força relativa. Isto é baseado em um modelo descrito por Meb Faber em seu artigo de 4 de dezembro de 2018 intitulado "Construindo uma rotação do setor simples no Momentum and Trend". Para ver a análise de risco e retorno para rotação do setor de força relativa, visite a página de detalhes da receita. Top 5 Rotação do setor. Esta receita usa um algoritmo descrito por Jay Kaeppel em seu artigo de 6 de janeiro de 2017 "Jay's Simple Momentum Sector Fund System". Para ver a análise de risco e retorno para Rotação do Setor 5, visite a página de detalhes da receita. Top 3 Rotação do setor. Isso se baseia na abordagem "Top 3 Hedged" da Meb Faber de seu artigo de 25 de junho de 2009, "Combinando sistemas de rotação e sincronização". Para ver a análise de risco e retorno para a rotação do setor Top 3, visite a página de detalhes da receita. Para benchmarks de comparação, escolhemos S & P 500 Equities (NYSEARCA: SPY) e um portfólio equilibrado 60/40 composto por 60% de ações (NYSEARCA: VTI) e 40% de obrigações (NYSEARCA: BND).
Passo 2: Crie as carteiras de rotação do setor com base nas receitas.
Em seguida, definimos o algoritmo exato para cada receita usando os parâmetros mostrados na Figura A (abaixo). Para cada receita, definimos os seguintes atributos e regras para criar um portfólio investido.
Universo de ativos: quais tipos de ativos a receita usa? Número de ativos a serem mantidos: quantos ativos são mantidos em qualquer momento? Sinal de compra de ativos: quando compro ativos específicos? Sinal de venda de ativos: quando eu comercializo ativos específicos? Frequência de reequilíbrio: com que frequência compro e vendo para ajustar as participações da carteira? Prestação de hedge de caixa: a receita tem um mecanismo para investir em dinheiro?
Anexo A: receitas de rotação de quatro setores.
Rotação do setor do quartil.
Rotação do setor de força relativa.
117 ETFs sectoriais e fundos de investimento sem créditos: 11 FONTEIS SPDR, 38 fundos mútuos Fidelity Select Sector, 17 fundos mútuos ProShares UltraSector, 12 ETFs Vanguard, 5 fundos mútuos T. Rowe Price, 13 Fusíveis iShares, 2 fundos mútuos Janus, 17 Rydex fundos mútuos, 2 fundos de investimento da Hennessey.
38 Fidelity Select Sector Funds.
38 Fidelity Select Sector Funds.
Número de ativos a serem mantidos.
Sinal de compra de ativos.
Compre o primeiro ativo classificado com base em 1 + 3 + 6 + 12 meses de retorno.
Compre cada recurso cujo retorno total de 10 meses esteja acima do retorno total médio móvel de 10 meses.
Compre os 5 melhores ativos classificados com base no retorno de 12 meses.
Compre os 3 principais ativos classificados com base em 3 + 6 + 12 meses de retorno.
Sinal de venda de ativos.
Vender quando o activo cai do quartil superior.
Vender quando o retorno total de 10 meses do activo cai abaixo do retorno total médio móvel de 10 meses.
Vender quando o activo cai do Top 5.
Vender quando o activo cai do Top 3.
Mensalmente, conforme necessário.
Mensalmente, conforme necessário.
Mensalmente, conforme necessário.
Mensalmente, conforme necessário.
Prestação de hedge de caixa.
Sim; Se menos de 4 setores estiverem acima das médias móveis de 10 meses, então investir em dinheiro da seguinte forma: se 3 acima = 25% em dinheiro; 2 acima = 50% em dinheiro; 1 acima = 75% em dinheiro; 0 acima = 100% em dinheiro.
Sim; se um dos principais ativos tiver um retorno negativo de 12 meses, então mantenha o dinheiro em vez desse recurso.
Sim; se a SPY estiver abaixo da sua média móvel simples de 10 meses, então mude o portfólio para 100% em dinheiro.
Para medir o desempenho, testámos cada receita de portfólio para encontrar o retorno total em períodos de 1, 3, 5, 7 e 10 anos. Como uma medida de risco, utilizamos redução máxima de 10 anos, que é o maior declínio do valor da carteira nos últimos 10 anos, de junho de 2006 a maio de 2018.
Nós gostamos de olhar nos últimos 10 anos desde que inclui a desaceleração de 2008-2009 e podemos ver como essas receitas foram realizadas durante esse período difícil. Os resultados são mostrados abaixo no Anexo B. O portfólio de maior desempenho para cada período é mostrado em negrito.
Anexo B: receitas de rotação de quatro setores (e dois benchmarks)
US Balanced Benchmark: 60% de ações e 40% de obrigações.
Rotação do setor do quartil (t. srqr)
Rotação do setor de força relativa (t. srrs)
Rotação do setor Top 5 (t. srt5)
Top 3 Rotação do setor (t. srt3)
Retorno anual de 10 anos.
Retorno anual de 7 anos.
Retorno anual de 5 anos.
Retorno anual de 3 anos.
Retorno anual de 1 ano.
Drawdown máximo de 10 anos.
Passo 4: Interprete os resultados e identifique os vencedores.
Olhando para a Exibição B (acima), vemos três vencedores emergir:
Rotação do setor de quartil (t. srqr) é um destaque com seu retorno anual total de 16,7%. Este é mais do dobro do retorno do SPY (7,3%) durante o mesmo período. Mas isso vem com um risco significativo: o saque máximo foi de 48% ao longo do período, o que é igual ao da redução de 50,8% da SPY. Rotação do setor de força relativa (t. srrs) oferece um portfólio com retornos acima de 8% nos últimos 10 anos, com redução muito menor em comparação com o mercado global e as outras receitas. O Top 5 Sector Rotation (t. srt5) tem lutado nos últimos 12 meses, mas nos últimos 7 e 10 anos melhorou do que Rotação do setor de força relativa (t. srrs).
Top 3 Sector Rotation (t. srt3) é um não iniciante devido a seus retornos mais baixos e maior risco quando comparado ao SPY e ao benchmark Balanced 60/40 na maioria dos períodos.
O item C (abaixo) mostra o crescimento de US $ 10.000 nos últimos 10 anos e mostra claramente o desempenho superior da receita de rotação do setor de quartil.
Anexo C: Retorno total de 10 anos das receitas de rotação do setor.
(Clique para ampliar)
Agora vamos dar uma olhada em um diagrama de dispersão que mostra o risco de cada receita, usando uma redução máxima de 10 anos. Isso é mostrado no Anexo D (abaixo). Podemos ver que três das receitas superaram o SPY com maior retorno e menor risco. Duas das receitas (t. srt5 e t. srrs) também superaram o benchmark Balanced 60/40.
Anexo D: Risco vs. retorno para receitas e benchmarks de Rotação Setorial (10 anos encerrando em maio de 2018)
(Clique para ampliar)
Uma vez que a VizMetrics já rastreia centenas de receitas de portfólio, vamos agora comparar essas quatro receitas de rotação do setor com as que já analisamos mensalmente.
A Exibição E (abaixo) compara as quatro receitas de rotação do setor (pontos amarelos) a um conjunto maior de receitas de portfólio estático e dinâmico (pontos cinza). No canto superior direito, podemos ver que a receita de rotação do setor de quartil (t. srqr) claramente cria um portfólio de "maior risco e maior retorno".
No lado esquerdo, podemos ver alguns pontos cinza acima e à esquerda de t. srt5. Estes representam receitas de investimento rastreadas no Recipe Investing que têm maior retorno e menor risco. Estas podem ser carteiras tácticas do-it-yourself, managed ou static allocation.
Exposição E: Risco vs. Retorno: Receitas de rotação do setor em comparação com outras receitas de carteira (10 anos findo em maio de 2018)
(Clique para ampliar)
Se o seu foco é um risco menor, a receita de rotação do setor de força relativa (t. srrs) arrisca o risco e o retorno e superou o portfólio de benchmark Balanced 60/40 nos últimos períodos de 3, 5 e 10 anos. Ao longo dos últimos 10 anos, superou o S & amp; P 500 com muito menos risco.
Se você estiver confortável com o risco ao nível do mercado e deseja maximizar os retornos usando a rotação do setor, a rotação do setor Quartile (t. srqr) surge como uma opção atrativa. Essas receitas podem ser úteis para uma parte do seu portfólio.
Divulgação: Eu / não temos posições em nenhum estoque mencionado, e não há planos para iniciar posições dentro das próximas 72 horas.
Eu escrevi este artigo, e ele expressa minhas próprias opiniões. Não estou recebendo compensação por isso. Não tenho nenhum relacionamento comercial com nenhuma empresa cujo estoque é mencionado neste artigo.
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Estratégia de Negociação de Rotação de Setores da Faber.
Índice.
Estratégia de Negociação de Rotação de Setores da Faber.
As estratégias de negociação baseadas em rotação do setor são populares porque podem melhorar os retornos ajustados ao risco e automatizar o processo de investimento. Momentum investing, que é o cerne da estratégia de rotação do setor, procura investir em setores que mostram o desempenho mais forte ao longo de um período de tempo específico. Momentum investing é outra forma de investimento de força relativa. Este artigo explicará a estratégia e mostrará aos investidores como implementar essa estratégia usando as ferramentas da StockCharts.
Faber e O & # 039; Shaunessey.
Existem muitos documentos que suportam o conceito de investimento dinâmico e investimentos em força relativa. Em seu livro, What Works on Wall Street, James O & # 039; Shaunessey detalha as estratégias de melhor desempenho nos últimos cinquenta anos. Agora, em sua quarta edição, Shaunessey descobriu que estratégias de força relativa estavam consistentemente no topo da lista de desempenho. Os investidores são recompensados ​​por comprar os estoques mais fortes e evitar os mais fracos. Os fortes tendem a se fortalecer, enquanto os fracos tendem a ficar mais fracos. Isso faz sentido porque Wall Street adora seus vencedores e odeia seus perdedores.
Mebane Faber, da Cambria Investment Management, escreveu um livro branco intitulado Relative Strength Strategies for Investing. Google, seu nome e o nome do papel para detalhes. Usando dados do grupo setor / indústria voltando para a década de 1920, Faber descobriu que uma estratégia de impulso simples superou a compra e retenção aproximadamente 70% do tempo. Em outras palavras, comprar os setores / grupos industriais com os maiores ganhos superou a compra e a retenção durante um período de teste que excedeu 80 anos. Esta estratégia funcionou para intervalos de desempenho de 1 mês, 3 meses, 6 meses, 9 meses e 12 meses. Além disso, a Faber também descobriu que o desempenho poderia ser melhorado, adicionando um requisito de tendência simples antes de considerar as posições.
Detalhes da Estratégia.
A estratégia mostrada agora é baseada nas descobertas no papel branco da Faber. Primeiro, a estratégia é baseada em dados mensais e o portfólio é reequilibrado uma vez por mês. Os cartistas podem usar o último dia do mês, o primeiro dia do mês ou uma data fixada todos os meses. A estratégia é longa quando o S & amp; P 500 está acima de sua média móvel simples de 10 meses e fora do mercado quando o S & amp; P 500 está abaixo da SMA de 10 meses. Esta técnica básica de cronometragem garante que os investidores estejam fora do mercado durante as tendências de baixa estendida e no mercado durante os aumentos de tendência prolongados. Tal estratégia teria evitado o mercado ostentoso de 2001-2002 e o declínio desgastante em 2008.
Em seu backtest, Faber usou os 10 grupos setoriais / industriais da Biblioteca de Dados FR-Fama CRSP. Estes incluem Consumer Non-Durables, Consumer Durables, Manufacturing, Energy, Technology, Telecommunications, Shops, Health, Utilities, and Other. O último grupo setor / indústria ("Outros") inclui Minas, Construção, Transporte, Hotéis, Serviços às Empresas, Entretenimento e Finanças. Em vez de buscar ETFs individuais para combinar esses grupos, esta estratégia simplesmente usará os nove SPDRs do setor.
O próximo passo é escolher o intervalo de desempenho. Os cartistas podem escolher qualquer coisa de um mês para doze meses. Um mês pode ser um pouco curto e causar reequilíbrio excessivo. Doze meses podem demorar um pouco e perca o movimento demais. Como um compromisso, este exemplo usará três meses e definirá o desempenho com a Taxa de Mudança de três meses, que é o ganho percentual ao longo de um período de três meses.
Os cartistas devem então decidir quanto capital alocar para cada setor e para a estratégia como um todo. Os cartistas poderiam comprar os três principais setores e alocar valores iguais para os três (33%). Alternativamente, os investidores poderiam implementar uma estratégia ponderada investindo mais no setor superior e menores montantes nos setores subseqüentes.
Sinal de compra: quando o S & amp; P 500 está acima da sua média móvel simples de 10 meses, compre os setores com os maiores ganhos ao longo de um período de três meses.
Sinal de venda: Sair de todas as posições quando o S & amp; P 500 se desloca abaixo de sua média móvel simples de 10 meses em uma base de fechamento mensal.
Rebalanceamento: uma vez por mês, venda setores que caem do nível superior (três) e compre os setores que se deslocam para o nível superior (três).
Resumo do setor de StockCharts.
O Resumo do Setor em StockCharts pode ser usado para implementar esta estratégia mensalmente. Os nove setores SPDRs são exibidos em uma página conveniente com uma opção para classificar por alteração de porcentagem. Primeiro, selecione o prazo de desempenho desejado usando o menu suspenso logo acima da tabela. Este exemplo usa desempenho de três meses. Em segundo lugar, clique no cabeçalho "% Chg" para classificar por alteração de porcentagem. Isso colocará os setores de melhor desempenho no topo.
Com o risco de ajuste de curva, parece que uma média móvel simples de 12 meses mantém uma forte tendência melhor do que uma SMA de 10 meses. No gráfico abaixo, as setas azuis mostram onde o S & amp; P 500 quebrou o SMA de 10 meses, mas manteve o SMA de 12 meses. A diferença entre as duas médias móveis é bastante pequena e essas diferenças provavelmente irão ocorrer ao longo do tempo. Uma média móvel de 12 meses, no entanto, representa a média de um ano, que é um período de tempo atraente desde um ponto de vista a longo prazo. O preço tem um viés para cima quando acima desta média móvel de um ano e um viés descendente quando abaixo.
Conclusões.
Esta estratégia de rotação do setor baseia-se na premissa de que certos setores superarão e o investimento nesses setores superará o mercado globalmente. Mesmo que um teste de mais de 80 anos confirme essa suposição, o desempenho passado não é garantia de desempenho futuro. Tal como acontece com qualquer estratégia, a autodisciplina ea adesão à estratégia são primordiais. Haverá meses ruins, talvez até anos ruins. No entanto, evidências de longo prazo sugerem que os bons tempos superarão os maus momentos. Esta estratégia também pode ser usada como um primeiro corte para a seleção de ações. Os comerciantes podem concentrar seus esforços em ações nos três principais setores e evitar estoques nos seis inferiores. Tenha em mente que este artigo foi concebido como um ponto de partida para o desenvolvimento da estratégia de negociação. Use essas idéias para aumentar seu processo de análise e preferências de recompensa de risco.

Estratégia de negociação de rotação do setor da Faber
Rotação do setor de Faber.
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